“新型城镇化”主题渐热

    据悉，由发改委主导的《促进城镇化健康发展规划2011－2020年》初稿已经编制完成，近期即将发布，该规划称“城镇化将在未来10年拉动40万亿投资”。

    城镇化是扩大内需最大潜力。值得注意的是，“新型城镇化”成为本次会议中的一大亮点，这也是2008年至今首次单独把城镇化作为重点提出。而包括券商在内的几乎所有机构都将其作为未来一年的重要投资主题。

    本次经济工作会议明确提出，要积极稳妥推进城镇化，增强城镇综合承载能力，提高土地节约集约利用水平，有序推进农业转移人口市民化。业内人士分析称，未来10年新增城镇人口将达到4亿左右，按较低口径，农民工市民化以人均10万元的固定资产投资计算，也能够增加40万亿元的投资需求。

    国家发改委主任张平指出，除了和往年一样继续强调要促进经济稳定增长等内容以外，明年的工作还新增加了要积极稳妥推进城镇化的内容。这包括科学编制规划，优化城市空间布局和规模结构，着力提升城镇化质量和水平，逐步实现城镇基本公共服务常住人口全覆盖。抓紧研究制定有序推进农业转移人口市民化的政策措施。引导和规范新城、新区健康发展。

    对于“新型城镇化”背后的投资机会，北大资源集团总裁余丽认为，集合了农业、教育、生活服务等的生态工业园区将会面临比较大的发展机会，具有自然资源、人文资源的城镇和地区的旅游地产将再度成为市场关注的焦点，而具有综合开发能力的产业地产开发商将在“新型城镇化”的过程中获得长足的发展空间。

    “未来5到10年，中国地产业的整合将会十分迅速，因为这个行业同质化产品的提供已经到了令人无法容忍的地步。在这个整合过程中，能生存下来的地产企业将转型成为资源整合型城市运营商、生活提供商，而不仅仅是简单的地产开发商。”方正集团董事、CEO李友指出。

    不少机构认为以核心城市建立的城市圈型城镇化发展将成为未来的主流，这种转变也将成为推动建材行业投资结构转型的原动力。从日韩两国的发展历史来看，随着城镇化率提升到一定水平，基建投资结构将由传统建材逐渐向城市配套性新型建材转变。申银万国分析师周小波认为，在未来的新型城镇化过程中，节能建材以及给排水管网系统等新型建材行业将成为重要方向。由于受到需求不振以及供给大幅增加的影响，2012年水泥、玻璃等传统建材表现相对低迷。2013年下游需求难见大幅度提升，在产能绝对过剩的大背景下，周小波认为传统建材行业仍将面临供需失衡下的弱平衡，阶段性机会主要表现在2013年春节后基建（尤其是铁建）大规模开工以及季节性盈利修复的叠加。而受益于新型城镇化的新型建材，中长期来看都具有巨大的成长空间。

    另外，城镇化也成为医药投资的新主题。专家预计到2020年，中国城镇化率将超过60％。国泰君安指出，新型城镇化将是未来10年新一届＊＊主要发展战略，在消费能力和意识持续提升的推动下，城镇化给医药市场带来的增量值得期待，根据测算，城镇化有望形成约2500亿元的医药市场增量。

    此外，节能环保也是新型城镇化的重要主题。据悉，“十二五”时期中国生态环保投入将达到3。4万亿元。目前京津冀、长三角、珠三角区域及直辖市、省会城市已经开展PM 2。5监测、公布信息并加强治理，力争经过一段时间的努力，逐步取得成效。

    货币政策稳健偏松 资源股或收益

    根据中央经济工作会议的精神，2013年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。

    交通银行首席经济学家连平分析认为，稳健的货币政策是在经济运行相对平稳的情况下实施的货币政策。2013年中国经济将继续保持平稳：GDP增速有望保持在8％－8。5％的平稳增长水平；物价虽进入上行周期，但会比较温和，预计全年CPI涨幅为3。5％，略高于去年；资本流入压力小于以往，国际收支不会出现较大顺差；就业形势也将好于去年。所以，在这种平稳的态势下，货币政策既不必大幅放松，也不必大幅收紧，而应维持稳健。

    对于货币政策有所放松的信号，星石投资总裁、首席策略师杨玲表示，自己关注到的是会议所提到的“货币政策要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展融资成本”，这说明货币政策放松时刻已到，“这是本次中央经济工作会议释放的最重要信息。”

    在坚持房地产调控不动摇的前提下，货币放松受益最大的将是处于相对低位的股票市场，尤其是处于估值和业绩双底的周期股。经过一年多的去库存阶段，ROE处于底部，宏观经济面的改善有助于资源股基本面；而货币政策的放松将刺激其金融属性，以煤炭股为代表的资源股将出现优于其他板块的进攻性。